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“双减”重锤落地,培训机构遭遇寒冬?在线教育进入“终局”?

[日期:2021-07-23]   来源:环球老虎财经  作者:   阅读: 15[字体: ]

 “3月至今,针对在线教育的监管浪潮愈演愈烈,5月预告的“双减政策”成为教培机构头顶上的达摩克里斯之剑。如今正式落地,力度似乎远超预期,有业内人士表示,“这个行业可能都要消失了。””

7月23日午后,港股在线教育暴跌,新东方一度跌逾50%,创历史单日最大跌幅,数十只概念股惨遭血洗。

消息面上,23日下午市场消息称,针对教培行业监管“双减”文件已正式落地,且监管力度超预期。据媒体报道,包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认,已经收到相关文件,正据此开展监管工作。

事实上,今年以来监管部门对于教培行业已多次亮出监管重锤,教育减负终于从多年的社会共识走向落地时刻。而在这个过程中,依靠资本力量而肆意生长的在线教育机构似乎已进入生死存亡的“最后时刻”。

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“双减”政策细节落地?

“双减”政策具体有何影响?

网传文件中重点指出,严禁随意资本化运作,未来学科类培训机构或将不能再上市,A股已上市的培训类资产或也需剥离,可能对于上市企业而言更为“致命”。

投行人士表示,对于在线教育中概股而言,的情况下,是做好业务线调整,并拆除VIE架构,置换成内资股东,最坏的打算是返程,或者直接退市。

此外,意见指出,将坚持校外培训公益属性,将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理,通过第三方托管、风险储备金等方式,对校外培训机构预收费进行风险,将极大地影响相关企业的盈利能力。

另有市场人士认为,今后或许是用类似医药集采的思路来管校外培训资源。教育部集采,再分给各大学校,供学校选择,对于大众是“普惠”的好事,而对于市场化企业,生存空间正越来越小。

关于具体业务经营的指导,中信证券研报进行了梳理,双减潜在政策方向或聚焦三限:限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。同时,通过丰富校内的供给和升学机制的改革,取消选拔性的“幼升小”“小升初”,回归基本教育规律,逐步缓解低年龄段的升学压力。另外,会完善课后服务体系,降低学科培训需求。

严监管下,在线教育风口已逐渐消失,巨头们也陷入生死存亡的“最后时刻”。

如今,大众已能明显感受到在线教育市场的猛烈的扩张势头,正在冷却,甚至停滞。

在央视、抖音、分众等广告渠道上,原先铺天盖地的在线教育广告大多已下架或减少投放。据一名广告代理商透露,猿辅导之前在央视一年投放的广告费高达6亿元。现在广告投放全面暂停,或将损失惨重。

另外,在线教育行业的“裁员潮”也牵动着许多人的神经。

据媒体报道,高途创始人陈向东在5月27日的内部员工会上,宣布高途课堂裁员30%;粉笔网则被裁员工透露,公司的裁员计划启动后,其企业微信群里一天能消失几十个ID。

业内人士指出,在线教育巨头的大举裁员,除了是为了节省成本,还是为了砍掉敏感业务,以谋求转型调整,可以说是“断臂求生”。

被“优化”业务中,首当其冲的是早教。6月7日消息,作业帮旗下的鸭鸭启蒙的将被整体“优化”,许多员工等待离职,且作业帮暂停了辅导、销售等多业务线岗位的人员招聘;高途课堂传出旗下早幼项目“小早启蒙”将全部砍掉,该项目团队成员高达千人之众。

另外,针对应试教育,且需要重资产投入的“AI刷题赛道”也正在经历大幅调整。据悉,在线教育头部玩家“猿辅导”旗下“斑马AI课”已改名“斑马”;好未来旗下“小猴AI”已更名为“小猴启蒙”,AI应试属性不断淡化。

某头部在线教育企业员工在接受记者采访时苦涩表示,“所有人都在等着靴子落地的那一天,现在终于落地,却比想象中严格更多。大家都很迷茫,不知道未来还能怎么做。”

中信证券指出,建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断,“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点,未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。同时,建议投资人回避 K9 学科类机构,静待观察政策落地。

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政策组合拳频出

其实从3月初开始,教育监管预期便开始收紧,从中央到地方,具体举措正紧锣密鼓地出台。

两会期间,高层就开始特别强调“学生过重的作业负担,校外培训的负担”等问题,这也被视为本轮监管的起点。此后,北京朝阳区、昌平区相继发出停课整顿的通知,针对在线教育的监管大锤不断落下。

5月10日,市场监管部门因虚假宣传问题对作业帮、猿辅导处以250万元顶格罚款。6月1日,以新东方、好未来为代表的15家校外培训机构同样以虚假宣传、价格欺诈问题被罚3650万。

5月21日,“双减”意见被首次提出。中央深改委第九次会议审议通过,由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计7月20日向各地印发全文,包括配套措施与试点工作的进一步安排。

6月15日,校外教育培训监管司正式成立。这也是近期监管动态中最具里程碑意义的事件,意味着教培行业迎来常态化监管,也进入了教培机构最大的洗牌期。

同时,各地政府已密集出台了相关政策,“停审批”、“抓整改”、“统一组织”多管齐下,能看出监管已在加速落地。

5月17日,山西省教育厅制定出台《促进中小学生身心健康成长十项举措》,已经明确停止审批面向中小学生的学科类校外培训机构。

7月2日,北京市教委提出,将由各区教委组织面向小学的暑期托管服务。将有效抑制了校外补习、把教育的主导权收回学校之中,以期推动教育向更加公平的方向发展。值得一提的是,随着北京西城区“7.31多校划片”政策的落地,学区房市场也出现大幅降温。

7月22日,北京市教委等三部门联合发布《关于规范教育类 APP 安全威胁整改工作的公告》,要求教育移动应用提供者要及时登录备案管理平台,查看安全威胁通报,并按期进行整改。

同日,广州市教育局发布《关于开展暑期校外培训机构联合执法检查的通告》。此轮检查工作组织六部门联合开展,将聚焦五个方面,包括无证办学、师资收费、教学内容、疫情防控、安全管理等问题。

此外,广州市教育局进一步表示,希望广大学生、家长及社会群众树立正确教育观念,理性对待参加校外培训的作用,不盲目攀比,切实减轻孩子课外负担,同时鼓励对校外培训机构违规办学行为进行举报。

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教育股“地震”

教育股的崩盘,与监管政策的出台可以说是同频共振。

7月23日午后,港股在线教育股集体跳水,以致带崩整个教育板块,盘中,新东方-S一度暴跌近50%,创下历史最大单日跌幅;卓越教育集团大跌17%。

截至收盘,港股教育板块30只个股飘绿,单日跌幅超10%的个股有5只,分别是新东方-S、思考乐教育、新东方在线、卓越教育集团、天立教育。此外,宇华教育、希望教育、睿见教育、中国东方教育、新高教集团跌幅均超10%。

拉长时间维度看,在线教育股的下行早已成大势。以新东方-S为例,自2月下旬以来,便持续阴跌模式,一路从历史高点158港元跌至30元附近,市值缩水近八成。

从年初以来,教育股尤其在线教育股的表现更是惨不忍睹,新东方-S较拆股发行价119港元下跌97.83%,位居跌幅榜首位,另有睿见教育、中国东方教育等10只股年内跌幅超过了50%。

不仅港股教育股遭遇血洗,在线教育中概股同样未能避免崩塌的命运。

老虎财经梳理发现,年初至今,21家在线教育中概股总市值已经蒸发超500亿美元,最新合计市值已不足年初的四成。其中,一起教育、高途集团年内跌幅双双超过80%,好未来、精锐教育、朴新教育跌幅也均超过70%。

市场如此巨震,也反映了投资者对在线教育行业的悲观预期。

监管政策的出台将从根本上改变了教育机构的运作方式,在线教育股的增长逻辑已发生了根本性变化,而二级市场已经用脚投票。

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